Richemont cède 47,5% de Yoox Net-a-Porter à Farfetch

L’opérateur de commerce électronique Farfetch et Symphony Global, le véhicule d’investissement du magnat de l’immobilier émirati Mohamed Alabbar, vont acquérir une participation de 47,5 et 3,2% dans Yoox Net-a-Porter (YNAP) respectivement, auprès du propriétaire de Cartier Richemont, ont annoncé les sociétés. dans un rapport.

L’accord laisse Yoox-Net a-Porter sans actionnaire majoritaire et ouvre la voie à Farfetch pour potentiellement acquérir les actions YNAP restantes. Dans le cadre de l’accord, les marques de Richemont adopteront également la technologie de Farfetch pour alimenter leurs activités numériques, selon le communiqué.

“Cet investissement et le travail que nous ferons avec Farfetch Platform Solutions pour YNAP ouvriront la voie à une acquisition potentielle par Farfetch, ce qui créerait un portefeuille complémentaire de destinations de luxe emblématiques, attrayantes pour différents groupes démographiques, gammes de prix et régions”, a déclaré Jose, PDG de Farfetch. dit Neves.

L’accord offre une sortie tant attendue, bien que douloureuse, pour Richemont d’une incursion coûteuse dans le commerce électronique multimarque. Le groupe suisse, qui a acquis le contrôle total d’YNAP pour une valorisation de 5 milliards d’euros en 2018, recevra des actions de Farfetch évaluées à seulement 440 millions de dollars, qu’il s’est engagé à détenir à titre d’investissement, ainsi que 250 millions de dollars supplémentaires en actions Farfetch. dans 5 ans.

La transaction valorise YNAP à environ 1 milliard d’euros, soit nettement moins que l’investissement de Richemont, ainsi qu’en dessous des estimations récentes de la valeur de l’unité. En conséquence, Richemont a déclaré qu’il réclamerait une dépréciation de 2,7 milliards d’euros sur l’actif.

Pourtant, les investisseurs et les analystes ont bien accueilli la nouvelle. Ramener sa participation dans YNAP en dessous de 50% permettra à Richemont de déconsolider le e-commerçant dans son reporting, où les fortes pertes de l’unité ont fait baisser la valorisation de l’entreprise pendant des années. Les actions de Richemont ont augmenté de plus de 3% en début de séance mercredi.

Richemont, qui est contrôlé par le milliardaire sud-africain Johann Rupert, a fait face à une pression croissante pour faire état de progrès dans la vente ou le redressement de YNAP, qui a pris du retard sur ses rivaux pendant la pandémie alors même que les achats en ligne augmentaient.

Les ventes et les bénéfices des maisons de joaillerie du groupe, dont Cartier et Van Cleef & Arpels, ont explosé ces dernières années, mais la société se négocie à rabais en raison de la baisse des bénéfices d’YNAP, une structure de gouvernance qui dégonfle le pouvoir de vote des actionnaires minoritaires, et un modèle d’investissements de mode idiosyncrasiques. L’actionnaire activiste Bluebell a récemment proposé un remaniement de la gouvernance de Richemont, notamment un conseil d’administration élargi et la nomination d’un ancien PDG de Bulgari, Francesco Trapani, pour représenter les intérêts des actionnaires minoritaires.

L’accord Farfetch augmentera la marge bénéficiaire d’exploitation de Richemont d’environ 4,5%, a déclaré l’analyste de RBC Piral Dadhania dans une note aux clients.

Farfetch, qui publie ses résultats du premier semestre jeudi, s’exposera à une base de clients plus large en investissant dans son plus grand rival. Il a également ouvert la porte à l’acquisition de clients majeurs pour ses services interentreprises : la fourniture de solutions en marque blanche pour les marques de Richemont sera une aubaine pour l’unité Platform Solutions de Farfetch, qui est considérée comme un moteur de croissance de plus en plus important pour le groupe alors que certains les grandes marques de luxe comme Gucci réduisent leur exposition aux vendeurs tiers.

« Cela semble être une très bonne nouvelle pour les deux sociétés. Richemont va enfin retirer YNAP de son périmètre… Farfetch sécurise le numéro deux de la distribution numérique multimarque », écrit Luca Solca, analyste chez Bernstein, dans une note de recherche.

L’ajout du portefeuille de marques de Richemont à la plate-forme Farfetch est susceptible de donner au e-commerçant une augmentation de trafic dont il a tant besoin, a ajouté Solca. “A première vue, cela semble être une excellente affaire pour Farfetch”, a-t-il déclaré.

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