Le fondateur de Tiger Management, Julian Robertson, décède à 90 ans

Julian Robertson, le fondateur de Tiger Management et l’un des gestionnaires de fonds spéculatifs les plus influents de tous les temps, est décédé à l’âge de 90 ans.

Robertson a atteint un statut héroïque à la fois pour son bilan chez Tiger Management, basé à New York, au début de l’industrie des fonds spéculatifs et pour la dynastie de commerçants de fonds spéculatifs connue sous le nom de « Tiger cubs » qu’il a aidé à lancer.

“Il était lui-même un investisseur légendaire”, a déclaré Dixon Boardman, directeur général d’Optima Asset Management, qui a travaillé avec Robertson chez le courtier Kidder, Peabody & Co il y a environ 45 ans avant que Robertson ne fonde Tiger Management. “Mais peut-être que son plus grand héritage est d’avoir engendré tant d’autres gestionnaires de fonds légendaires.”

Robertson est décédé mardi matin à son domicile de Manhattan en raison de complications cardiaques, selon son porte-parole.

Tiger Management de Robertson a battu le marché américain, un exploit notoirement difficile, au cours de 14 des années entre 1980 et 2000, aidé par des transactions telles que la vente à découvert du prix du cuivre en 1996 et le pari contre le baht thaïlandais l’année suivante.

Il a lancé Tiger avec 8 millions de dollars de fonds, selon son porte-parole, et l’a finalement transformé en l’un des plus grands fonds spéculatifs au monde avec 21 milliards de dollars sous gestion. Parmi les investisseurs de Robertson figuraient Stephen Schwarzman, le directeur général de Blackstone, qui l’a décrit comme « l’une des rares personnes dans l’histoire des fonds spéculatifs à avoir créé une dynastie ».

En 1989, alors que Blackstone était alors une entreprise de 4 ans qui venait de lever 100 millions de dollars auprès du japonais Nikko Securities, Robertson a visité le petit bureau de la société à New York, se souvient Schwarzman.

“J’ai passé un si bon moment à lui parler que je lui ai donné tout notre capital”, a-t-il déclaré au Financial Times. “Il s’est avéré que j’avais donné l’argent à peut-être le meilleur gestionnaire de fonds au monde à l’époque.”

Au moment où Robertson a décidé de restituer le capital des investisseurs, l’entreprise avait connu une baisse significative de ses actifs à mesure que les investisseurs se retiraient et que les performances s’effondraient.

Néanmoins, Tiger avait généré des rendements annuels moyens de plus de 25% au moment où il a rendu le capital des investisseurs, même si Robertson a perdu 19% en 1999 lorsqu’il a refusé d’embrasser la bulle Internet.

Après cela, Robertson, un philanthrope actif qui a fait don de plus de 2 milliards de dollars à des œuvres caritatives au cours de sa vie, a continué à jouer un rôle important dans l’industrie des fonds spéculatifs, engendrant une nouvelle génération d’investisseurs, dont Chase Coleman, Philippe Laffont et Lee Ainslie qui ont ensuite faire des milliards de dollars de profits pour les investisseurs.

“Julian était un investisseur légendaire et un mentor généreux”, a déclaré mardi Laffont, fondateur de Coatue Capital. «Mais, par-dessus tout, il était une personne d’une intégrité extraordinaire – quelqu’un qui personnifiait non seulement ce que cela signifiait de mener une vie professionnelle réussie, mais qui incarnait l’amour le plus profond de la famille, une disposition humoristique dans l’amitié et un profond engagement envers la philanthropie. ”

Ainslie, fondateur de Maverick Capital, a déclaré mardi “Julian était un mentor et un ami pour tant de personnes qui aspirent à être à la hauteur de son exemple en tant que grand investisseur et philanthrope extraordinaire”.

Selon une étude de LCH Investments, près de 200 groupes de fonds spéculatifs peuvent retracer leurs origines jusqu’à Tiger, soit parce que le fondateur travaillait dans l’entreprise, Robertson a fourni un capital de démarrage, soit parce qu’ils étaient un soi-disant «grandcub» qui s’est séparé des entreprises d’anciens élèves.

Ceux qui connaissaient Robertson attribuent une partie du succès de son cabinet à l’influence du Dr Aaron Stern, un psychanalyste avec qui il a travaillé en étroite collaboration pendant des années et qui est décédé l’année dernière. Les célèbres tests d’entretien de Stern, composés d’environ 450 questions, ont aidé Robertson à identifier les meilleurs analystes à recruter.

Parmi les tigres les plus controversés de Robertson se trouve Bill Hwang, le trader qui a présidé l’une des explosions les plus spectaculaires de Wall Street lorsque sa société Archegos Capital Management a implosé au début de 2021.

Dans une rare interview accordée au Financial Times l’année dernière, Robertson a décrit Hwang comme “un bon ami” qui avait “fait une erreur”. Hwang a été arrêté pour fraude aux États-Unis plus tôt cette année.

L’influence de Robertson sur ses protégés était énorme, beaucoup adoptant un style d’investissement similaire. Son objectif était de trouver les 20 meilleures actions à acheter et les 20 pires contre lesquelles parier. Alors que les valorisations étaient importantes, cela pouvait souvent être secondaire à la position d’une entreprise dans une industrie ou à des barrières à l’entrée.

Cette approche a aidé Coleman à devenir l’un des gestionnaires de fonds spéculatifs les plus prospères de tous les temps, avant d’être durement touché par la vente massive de cette année. Dans une lettre du 20e anniversaire aux investisseurs l’année dernière, Coleman, qui a nommé son entreprise Tiger Global en l’honneur de l’influence de Robertson, a décrit son ancien patron comme un “mentor de classe mondiale” et a déclaré que de nombreux “julien-ismes” étaient encore utilisés à son solidifier.

“Vous nous avez donné une chance dès le début, nous avez accueillis comme faisant partie de la famille Tiger et nous avez soutenus en permanence tout au long du chemin”, a écrit Coleman. “Vous nous avez montré comment les meilleurs investisseurs pensent et investissent.”

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