Les fonds à actions uniques décollent. Que souhaitez-vous savoir.

Les fonds négociés en bourse ont gagné en popularité au cours des dernières décennies, car ils permettaient aux investisseurs de négocier des milliers d’actions en même temps et à faible coût. Désormais, une nouvelle génération d’ETF permet aux investisseurs de faire des paris démesurés, haussiers ou baissiers, sur des actions individuelles.

Ces nouveaux produits, avec des risques nettement supérieurs à ceux des fonds classiques, envoient le signal que l’appétit pour la spéculation est en hausse.

Le mois dernier, AXS Investments a lancé huit ETF qui permettent aux investisseurs de parier sur ou contre une seule action en utilisant des dérivés tels que des options et des contrats à terme, dans certains cas, amplifiant les gains ou les pertes avec effet de levier. Les actions sous-jacentes aux fonds comprennent

Tesla

(symbole : TSLA),

Pfizer

(PFE),

Nvidia

(NVDA),

Pay Pal

Holdings (PYPL), et

Nike

(NKE). La semaine dernière, Direxion et GraniteShares ont chacun lancé quatre FNB à action unique, couvrant Tesla,

Pomme

(AAPL), et

Coinbase mondial

(PIÈCE DE MONNAIE).

La


AXS TSLA ours quotidien

ETF (TSLQ), par exemple, renvoie l’inverse de la performance quotidienne des actions Tesla, tandis que le


Direxion Quotidien TSLA Taureau 1.5X

ETF (TSLL) vise à fournir 1,5 fois les rendements quotidiens de Tesla.

Dans le passé, les investisseurs qui voulaient faire des paris baissiers ou démesurés sur une action devaient ouvrir un compte sur marge et apprendre à négocier des produits dérivés. Désormais, ils peuvent simplement acheter les ETF via des comptes de courtage réguliers aux côtés d’autres investissements. L’accès pratique est un avantage majeur. De plus, ils sont un peu plus sûrs : les investisseurs ne peuvent pas perdre plus que leur investissement initial, comme ils le peuvent dans un compte sur marge.

Mais les inconvénients sont assez évidents aussi. Les fonds inversés et à effet de levier s’accompagnent souvent de frais élevés. Les FNB à action unique d’AXS et de GraniteShares facturent un ratio de dépenses de 1,15 %, tandis que les fonds Direxion comportent des frais de 0,95 %. La plupart des FNB indiciels ont des frais inférieurs à 0,1 %.

ETF / Symbole Ratio des dépenses Date de création Retour de Tesla depuis sa création Rendement de l’ETF depuis sa création
AXS TSLA Ours Quotidien / TSLQ 1,15 % 13/07/2022 23,5 % -21,1%
GraniteShares 1.25X Long TSLA Quotidien / TSL 1.15 09/08/2022 3.9 4.3
Direxion Quotidien TSLA Bull 1.5X / TSLL 0,95 09/08/2022 3.9 5.8
Innovator Hedged TSLA Strategy / TSLH 0,79 26/07/2022 13.7 4.1

Remarque : données au 10 août

Sources : Investissements AXS ; directionxion ; GraniteShares ; ETF innovateurs ; Bloomberg

Les ETF inversés et à effet de levier ne conviennent pas aux investisseurs ayant une vision à long terme. Les fonds se rééquilibrent quotidiennement, car ils ne cherchent qu’à suivre les performances de l’actif sous-jacent pendant une journée. Cela signifie que les investisseurs qui détiennent sur une période plus longue pourraient voir les rendements s’écarter considérablement de ce à quoi ils s’attendaient, en particulier sur des marchés volatils.

“Ces produits conviennent mieux aux investisseurs qui aiment la volatilité et qui négocient sur des horizons très courts”, déclare Todd Rosenbluth, responsable de la recherche chez VettaFi, société d’analyse et de données ETF. “Plus vous possédez longtemps, plus les risques potentiels auxquels vous êtes confrontés sont grands.”

Les fonds à effet de levier et inverses ne sont pas de nouveaux concepts, mais jusqu’à récemment, ils suivaient principalement les indices du marché large, car les actions individuelles sont généralement plus volatiles et peuvent entraîner des risques indésirables pour les investisseurs qui ne savent pas dans quoi ils s’engagent.

L’action Tesla, par exemple, avait grimpé de plus de 100 %, puis avait perdu tous ces gains en un an. Parier contre l’action, même dans un ETF, aurait pu conduire à un anéantissement total de l’investissement. L’ETF AXS TSLA Bear Daily a perdu un cinquième de sa valeur depuis son lancement, l’action Tesla ayant gagné 24 % au cours de la période.

Les fonds à actions uniques sont disponibles en Europe depuis des années, et le marché américain est désormais suffisamment mature pour les adopter également, a déclaré le PDG d’AXS Investments, Greg Bassuk. Barrons.

“Nous permettons aux traders d’exprimer leurs opinions à haute conviction dans des entreprises individuelles plutôt que dans un panier plus large”, dit-il, ajoutant que les fonds ne conviennent qu’à ceux qui ont “la capacité et les connaissances financières nécessaires pour négocier activement leurs portefeuilles au quotidien. .”

Entre les mains de traders expérimentés et compétents, les produits dérivés peuvent être utilisés pour tirer profit d’événements de variation des prix tels que les rapports sur les bénéfices. Le problème est que la structure ETF a ouvert la porte à tout le monde. À une époque de perspectives économiques incertaines et de rendements moroses du marché, les FNB à action unique pourraient inciter les investisseurs amateurs à des transactions risquées et spéculatives, un peu comme l’a fait le mouvement «meme stock».

“L’éducation des investisseurs autour de ces produits sera essentielle lors de leur introduction sur le marché”, a écrit Aniket Ullal, responsable de CFRA, une société de recherche en investissement, le mois dernier.

Le TSLA Bear ETF d’AXS compte actuellement près de 900 000 actions en circulation, mais en moyenne 1,2 million d’actions ont changé de mains quotidiennement depuis son lancement. Pour la taille du fonds, le trading a été beaucoup plus actif que les fonds inverses large marché. “Je crains que ces ETF à action unique ne présentent un risque supplémentaire, peut-être plus grand, pour les investisseurs et les marchés”, a déclaré la commissaire Caroline Crenshaw de la Securities and Exchange Commission dans un communiqué le mois dernier.

Certains ETF à action unique visent à limiter les risques des investisseurs au lieu de les amplifier. La


Stratégie Innovator Hedged TSLA

ETF (TSLH), qui a été lancé il y a quelques semaines, utilise des options pour mettre un plancher sous les pertes de Tesla au détriment de gains potentiels limités. Sur la période du 26 juillet au 30 septembre, par exemple, quelle que soit la performance des actions Tesla, les investisseurs sont assurés de perdre moins de 10 %, mais les gains maximaux seront plafonnés à 9,3 %. Le tampon et le plafond seront réinitialisés tous les trimestres.

De tels compromis pourraient être attrayants pour ceux qui souhaitent construire une position à long terme dans Tesla mais qui souhaitent également limiter leurs risques, déclare Bruce Bond, PDG d’Innovator ETFs.

“L’action Tesla est très appréciée par rapport à ses pairs de l’industrie automobile”, a-t-il déclaré. “Les gens craignent souvent que dès qu’ils entrent, le stock subira un ajustement de valorisation et qu’ils perdront beaucoup d’argent.”

Nous verrons probablement plus de variétés de fonds à actions uniques alors que l’industrie des fonds essaie de répondre aux demandes de plus en plus diverses des investisseurs. Les premières cibles seront les entreprises largement détenues qui ont démontré un fort intérêt commercial, en particulier autour de développements spécifiques à l’entreprise, explique Bassuk d’AXS. Déjà, l’entreprise a 10 autres produits approuvés prêts à être lancés, en suivant des stocks comme

ConocoPhillips

(FLIC),

Boeing

(BA),

Wells Fargo

(WFC), et

Force de vente

(CRM).

Écrire à Evie Liu à evie.liu@barrons.com

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