Le gaz est soudainement moins cher. Cela pourrait aider Biden.

Et même si les Américains font face à la pression des factures d’épicerie élevées et de la hausse des loyers, les dépenses de consommation ralentissent mais restent fortes – alimentant l’espoir que l’inflation pourrait diminuer sans conduire à une récession à part entière.

“Nous tournons le coin de l’inflation”, a déclaré l’économiste en chef de Moody’s Analytics, Mark Zandi, dans une interview avant la publication des données.

Le nouveau rapport est un développement bienvenu pour une Maison Blanche qui a célébré les récentes victoires législatives – y compris une loi visant à stimuler la fabrication nationale de semi-conducteurs et l’adoption par le Sénat d’un paquet de réduction du déficit avec un financement pour les initiatives climatiques et sanitaires – qui, selon les démocrates, lutter contre l’inflation. Cela pourrait également émousser les attaques républicaines selon lesquelles l’administration – et la Fed – ont largement mal calculé la hausse du coût de la vie.

De nouvelles données d’enquête publiées par la Fed de New York lundi ont révélé que les consommateurs adoucissent les attentes selon lesquelles les prix incontrôlables continueront d’éviscérer leurs chèques de paie au cours des trois prochaines années. Ces attentes jouent un rôle clé dans les décisions de la banque centrale sur l’ampleur de la hausse des taux. Les Américains s’attendent désormais à ce que les prix de l’essence augmentent de 1,5 %, contre 5,7 % il y a à peine un mois, et 6,7 % pour l’alimentation, soit une baisse de 2,5 points de pourcentage.

Bien que ces chiffres représentent de nettes améliorations, il en faudra beaucoup plus au président Joe Biden et aux démocrates pour renverser le récit selon lequel la flambée des prix a éclipsé la plupart des gains de l’économie à la sortie de la pandémie.

“Même si ça descend un peu, ça va quand même être mauvais”, a déclaré le sénateur Rick Scott de Floride, qui dirige l’effort pour faire basculer le Sénat sous le contrôle républicain, dans une interview avant la publication. Il a appelé à des réductions des dépenses gouvernementales, arguant que le paquet adopté par le Sénat ne le réduira pas.

“Lorsqu’ils augmentent les impôts, ils n’obtiennent jamais les recettes fiscales qu’ils anticipent et ils dépensent toujours plus que prévu”, a-t-il déclaré.

Pour l’instant, les Américains n’ont pas réduit leurs dépenses, même si les prix continuent de grimper. Alors que les indicateurs de confiance des consommateurs s’estompent, MasterCard a indiqué que les dépenses d’une année sur l’autre ont augmenté de plus de 11% le mois dernier – une tendance, selon la société de cartes de crédit, autant motivée par la demande que par la hausse des prix.

Amazon a probablement aussi eu un coup de main.

Dans des rapports publiés cette semaine, le BofA Institute et Adobe ont souligné Prime Day – la vente massive à l’échelle de l’entreprise du géant du commerce électronique – comme un facteur contribuant aux dépenses de juillet. Les remises offertes sur Amazon lors de la vente peuvent « vraiment influencer où nous comprenons que se trouve le consommateur ; dans une sorte d’état sensible au prix », a déclaré Vivek Pandya, analyste principal d’Adobe Digital Insights.

La baisse des prix en ligne, cependant, offre un répit aux consommateurs martelés par la flambée des coûts.

Certes, les économistes du passé ont été prématurés en déclarant que l’inflation avait « culminé », et plusieurs autres indicateurs, notamment un marché du travail explosif, la hausse des coûts de main-d’œuvre et la flambée des loyers des ménages, suggèrent que la pression à la hausse sur les prix pourrait durer un certain temps. Cela signifie que même si la Fed évite de provoquer une profonde récession, elle devra peut-être maintenir des taux élevés plus longtemps que ne le prévoient de nombreux investisseurs.

“Nous avons beaucoup plus de travail lourd devant nous, malgré le pic probable de l’inflation”, a déclaré Joseph Brusuelas, économiste en chef pour RSM US. « Nous ne sommes pas dans un processus de plusieurs mois. Nous sommes dans un processus pluriannuel.

Pendant ce temps, plusieurs points de données offrent une image confuse, au mieux, de la direction que prend l’économie. Le « chiffre principal » de l’indice des prix à la consommation comprend les aliments et l’énergie, des produits de base dont les prix sont beaucoup plus volatils, tirés par les échanges en bourse plutôt que par les entreprises. Mais la Fed examine également des mesures excluant ces prix pour mieux évaluer ce qu’elle appelle l’inflation sous-jacente.

Toute mesure des flambées des prix indique une inflation élevée, de sorte que le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que la distinction est moins importante pour le moment. En juillet, l’inflation sous-jacente a augmenté de 0,3 % – toujours notable mais en deçà de ce que les économistes avaient prévu.

Pourtant, Powell a déclaré que la banque centrale recherchait plusieurs rapports montrant que l’inflation se refroidissait clairement avant de commencer à atténuer ses hausses de taux d’intérêt.

L’un des facteurs d’inflation les plus gênants a été le loyer, qui a augmenté de 0,6 % rien qu’en juillet. Nombreux sont ceux qui s’attendent à ce que les coûts du logement continuent d’augmenter fortement même si les taux hypothécaires plus élevés ralentissent la hausse des prix des maisons.

Andrew Patterson, économiste international senior chez Vanguard, a déclaré qu’il s’attend à ce que l’inflation persiste au-dessus de 3% jusqu’à la fin de 2023 en raison des coûts du logement – ​​bien au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed.

« Si vous entrez dans la seconde moitié de l’année prochaine et que les loyers sont constamment élevés ? Cela va être un sujet de préoccupation pour eux », a-t-il déclaré.

Zandi, dont les travaux ont été fréquemment cités par la Maison Blanche, a déclaré qu’il s’attend à ce que les prix des loyers empêchent la Fed d’atteindre son objectif avant 2024.

Des marchés du travail solides joueront également un rôle. Le taux de chômage est de 3,5%, et bien que les offres d’emploi aient diminué, elles étaient encore plus élevées le mois dernier qu’à tout moment de la décennie précédant la pandémie de Covid-19, selon les données du Département du travail. Et les augmentations de salaire ont continué de s’accélérer, ce qui pourrait augmenter les coûts pour les employeurs même si les revenus des travailleurs ne suivent pas le rythme des augmentations globales des prix.

L’économiste du Bank of America Institute, Anna Zhou, a déclaré que la vigueur du marché du travail a contribué à soutenir les soldes bancaires à tous les niveaux de revenu, ce qui permet aux ménages de compenser une partie de la pression de la hausse des prix, en particulier en ce qui concerne les loyers.

“Environ 34% des ménages américains sont locataires”, a déclaré Zhou. “La flambée des prix des loyers comprime définitivement leurs portefeuilles.”

Cette compression se sentira encore plus serrée si les prix de l’essence recommencent à grimper et que l’inflation alimentaire persiste.

Les responsables de l’administration citent rapidement tout point de données qui renforce leur argument selon lequel la réduction de l’inflation a été la “priorité numéro un” de Biden, comme l’a déclaré mardi un responsable de la Maison Blanche. La baisse des prix de l’essence, la loi sur la réduction de l’inflation – qui n’aura probablement aucun impact immédiat sur les prix – et la nouvelle loi CHIPS et Sciences font partie de ces efforts de messagerie.

Rien de tout cela ne suffira à apaiser les faucons de l’inflation, y compris l’ancien secrétaire au Trésor Larry Summers, qui a averti que la lenteur de la Fed sur l’inflation avant les récentes hausses de taux a laissé l’économie mal adaptée pour se préparer à un atterrissage en douceur.

“Il y aura une désinflation provenant des prix de l’essence et d’autres matières premières”, a tweeté Summers tard lundi soir. “Cela ne signifie pas que l’inflation est sous contrôle.”

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