Les investisseurs boursiers applaudissent les données d’inflation de juillet. Les grandes entreprises comme Pimco et BlackRock ne sont pas si sûres.

La publication mercredi du rapport sur l’indice des prix à la consommation pour juillet contenait suffisamment de surprises à la baisse pour donner aux investisseurs en actions l’espoir que le pire de l’inflation pourrait être derrière. Pourtant, un courant d’inquiétude subsistait chez de grandes entreprises comme Pimco et BlackRock Inc., le plus grand gestionnaire d’actifs au monde.

Selon les économistes de Pimco, Tiffany Wilding et Allison Boxer, les détails du rapport étaient “plus fermes” que ce qu’impliquait le taux annuel global de l’IPC – qui est tombé à 8,5% en juillet contre 9,1% en juin et est inférieur aux attentes des économistes. et les négociateurs de dérivés sur l’inflation. Si les prix des aliments et de l’énergie continuent de baisser, juin s’avérera probablement être le pic de l’inflation globale d’une année sur l’autre, ont écrit Wilding et Boxer dans une note. Mais la mesure de base annuelle, qui exclut la nourriture et l’énergie, “va probablement réaccélérer en août et ne devrait pas culminer avant septembre”.

La lecture dite de base, qui exclut les éléments volatils, est importante pour beaucoup sur les marchés financiers car elle est censée représenter une véritable lecture sous-jacente de l’inflation – bien qu’il y ait un débat sur la période de temps de la jauge de base qui est la plus pertinente. La jauge de base est restée inchangée à 5,9 % pour les 12 mois qui se sont terminés en juillet, et à 0,3 % sur une base mensuelle, contre 0,7 % en juin.

Wilding et Boxer soulignent que les catégories à l’origine de la faiblesse de juillet dans le noyau – les tarifs aériens et les hôtels – “ont tendance à être plus volatiles, tandis que les composants les plus collants (loyers/Owners-Equivalent-Rent) sont restés fermes”. En outre, ont déclaré les économistes, d’autres mesures de base de l’inflation de la Fed de Cleveland, de la Fed de New York et de la Fed d’Atlanta “se sont toutes accélérées” – avec la profondeur et l’ampleur des pressions inflationnistes sur les différents éléments. Pendant ce temps, l’inflation des salaires s’est également étendue des postes de services à bas salaires et peu qualifiés à une gamme d’industries, d’emplois et de niveaux de compétence, ont-ils déclaré.

“L’impression d’aujourd’hui n’a pas changé nos prévisions d’inflation sous-jacente de 5,5% et 3,5% en glissement annuel, pour 2022 et 2023, respectivement, ni nos perspectives à court terme pour la Fed”, ont déclaré les économistes de Pimco. Ils voient toujours une possibilité relativement élevée d’une autre hausse des taux de 75 points de base en septembre.

Écrou Rex : L’inflation n’a pas encore culminé car les loyers continuent d’augmenter rapidement

Le géant obligataire Pimco, qui gérait 1,82 billion de dollars en juin, n’est pas le seul à partager son hésitation concernant les données de l’IPC de juillet, même si les économistes de BofA Securities et Jefferies ont appelé à un pic d’inflation.

Rick Rieder, directeur des investissements chez BlackRock pour les titres à revenu fixe mondiaux, a déclaré que l’inflation globale “fonctionne toujours à un taux élevé inquiétant” et que la persistance de chiffres d’inflation toujours solides “place les décideurs politiques de la Fed fermement sur la voie de la poursuite d’un resserrement agressif. ” Comme les économistes de PIMCO, Rieder s’attend également à une hausse des taux de trois quarts de point de pourcentage le mois prochain.

De plus, Robert Frick, économiste d’entreprise à la Navy Federal Credit Union, a déclaré “nous aurons besoin de quelques-uns de plus pour appeler un pic et voir une tendance à la baisse significative”. Et Bill Adams, de la Comerica Bank, a déclaré que les États-Unis risquaient de subir « un autre choc des prix de l’énergie » au cours de l’hiver dans le cas probable où l’Europe souffrirait d’une pénurie d’énergie.

Les investisseurs “ont été plus que soucieux d’appeler un pic des prix” et “le titre plus doux de juillet est susceptible de perpétuer l’idée que les pires pressions sur les coûts appartiennent désormais au passé”, ont déclaré Lindsey Piegza et Lauren Henderson de Stifel Nicolaus. & Co. Mais “le marché réagit violemment (sur) à un seul point de données depuis un certain temps maintenant” et les décideurs politiques de la Fed ont besoin de plusieurs mois de baisses de prix significatives avant d’être convaincus que l’inflation baisse durablement.

Après la publication de l’IPC de mercredi, les négociateurs de contrats à terme sur les fonds fédéraux ont abandonné leurs attentes d’une augmentation de 75 points de base des taux de la Fed en septembre, à 39,5 %, tout en augmentant la probabilité d’une hausse plus petite de 50 points de base à 60,5 %, selon le CME FedWatch Tool .

Les trois principaux indices américains ont terminé en hausse mercredi – avec Dow Industrials DJIA,
+1,63%
terminant par 535 points, le S&P 500 SPX,
+2,13%
clôturant au-dessus de 4 200 pour la première fois depuis mai, et le Nasdaq Composite COMP,
+2,89%
sortir du territoire du marché baissier. Pendant ce temps, les investisseurs ont plongé dans les obligations et ont fait baisser la plupart des rendements – avec des baisses menées par TMUBMUSD06M sur 6 mois,
3,067 %,
2 ans TMUBMUSD02Y,
3,210 %
et taux 3 ans TMUBMUSD03Y,
3,147%,
qui reflètent la trajectoire politique attendue de la Fed au cours des prochaines années. Le taux à 2 ans a baissé de 7 points de base, soit le maximum en près d’une semaine, à 3,21 %, tandis que le rendement de référence à 10 ans TMUBMUSD10Y,
2,788%
a chuté de 1,1 point de base à 2,79 %.

“La baisse de l’inflation sous-jacente est une bonne nouvelle, mais rappelez-vous : nous sommes déjà venus ici”, a déclaré Omair Sharif, fondateur et président d’Inflation Insights.

Après une poussée d’inflation au deuxième trimestre 2021, l’inflation sous-jacente s’est fortement modérée au troisième trimestre puis s’est accélérée à nouveau au quatrième trimestre, a-t-il écrit dans une note. De plus, une situation similaire s’est déroulée entre janvier et juin de cette année, a-t-il déclaré. “Nous avons déjà eu des faux-semblants, ce n’est donc pas le moment de nous complaire”, a déclaré Sharif.

#Les #investisseurs #boursiers #applaudissent #les #données #dinflation #juillet #Les #grandes #entreprises #comme #Pimco #BlackRock #sont #pas #sûres

Leave a Comment

Your email address will not be published.